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　　階段性“落袋為安”;有可能成為10月股市最有效策略。一方面，防御類(lèi)股票補(bǔ)漲、美元指數(shù)走強(qiáng)等弱勢(shì)信號(hào)開(kāi)始出現(xiàn)，暗示10月股市調(diào)整壓力逐漸加大；另一方面，在政策預(yù)期和寬松資金面支撐下，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒仍處于沖刺階段，為投資者獲利了結(jié)創(chuàng)造有利條件。
　　在國(guó)慶長(zhǎng)假后，A股市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，這一強(qiáng)勢(shì)格局來(lái)之不易。畢竟，在長(zhǎng)假期間歐美股市普遍出現(xiàn)大幅調(diào)整，港股近期高位筑頂跡象也非常明顯。 在經(jīng)濟(jì)基本面重現(xiàn)壓力的情況下，支撐A股“獨(dú)立行情”的核心因素是資金樂(lè)觀情緒。國(guó)慶長(zhǎng)假期間購(gòu)房貸款相關(guān)政策變動(dòng)，進(jìn)一步提升投資者對(duì)政策的樂(lè)觀預(yù)期； 上周四國(guó)債逆回購(gòu)利率在窗口期普遍處于低位，提示出流動(dòng)性的寬松狀態(tài)，明顯強(qiáng)化資金樂(lè)觀情緒。鑒于短期內(nèi)出現(xiàn)系統(tǒng)性利空概率有限，預(yù)計(jì)樂(lè)觀情緒對(duì)市場(chǎng)的推 動(dòng)作用可能繼續(xù)自我強(qiáng)化。
　　但是，對(duì)股市中過(guò)度樂(lè)觀的情緒無(wú)疑是需要保持警惕的，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)基本面與股市運(yùn)行明顯背道而馳時(shí)。實(shí)際上，近期市場(chǎng)確實(shí)開(kāi)始出現(xiàn)一些不利信號(hào)，值得投資者高度關(guān)注。
　　首先，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)。10月3日，美元指數(shù)大幅上漲，創(chuàng)近四年新高，向上突破的技術(shù)形態(tài)已確立。進(jìn)入四季度后，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松貨幣政策 預(yù)期進(jìn)一步確定，美元保持強(qiáng)勢(shì)格局概率很大。美元走強(qiáng)對(duì)港股影響顯著。實(shí)際上，就在美元指數(shù)漲幅最大的9月，恒生指數(shù)出現(xiàn)近期最大跌幅。可以預(yù)期，后市美 元一旦持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)格局，港股走勢(shì)陷入弱勢(shì)可能性很大，這會(huì)在估值等方面對(duì)A股運(yùn)行造成不利影響。外資涌入也是本輪A股上漲行情主要?jiǎng)恿χ唬涝绯掷m(xù) 走強(qiáng)勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致部分外資流出，進(jìn)而弱化A股上漲行情的資金支持。
　　其次，前期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)局部跳水。盡管在樂(lè)觀情緒推動(dòng)下，9月底、10月初下跌個(gè)股數(shù)量占比不大，但值得注意的是，部分前期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)跳水走勢(shì)，顯示做多陣營(yíng)籌碼開(kāi)始松動(dòng)，強(qiáng)勢(shì)股跳水往往是上漲行情階段結(jié)束重要標(biāo)志之一。
　　最后，消費(fèi)股大幅上漲。從歷史走勢(shì)看，上漲行情往往會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段：權(quán)重股上漲-中小盤(pán)股普漲-消費(fèi)類(lèi)股票補(bǔ)漲。從本輪行情看，前兩個(gè)階段已出 現(xiàn)，第三個(gè)階段正在發(fā)生。10月首個(gè)交易日，醫(yī)藥板塊整體大幅走強(qiáng)，申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)當(dāng)日漲幅逾3%，創(chuàng)今年以來(lái)第二大單日漲幅。醫(yī)藥等消費(fèi)股上漲，強(qiáng)化 本輪行情已進(jìn)入階段尾聲的判斷。
　　隨著上述不利信號(hào)相繼出現(xiàn)，投資者有必要跳出樂(lè)觀情緒，更加審慎地展望10月股市?？陀^地說(shuō)，10月股市不確定性將較此前明顯增加。一方面，進(jìn) 入10月后，三季報(bào)披露將逐漸拉開(kāi)序幕?；仡欀袌?bào)披露期間，中小盤(pán)題材股曾因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鏊俨粷?jì)，出現(xiàn)非常明顯的調(diào)整。在宏觀經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)平平情況下，預(yù)計(jì)上 市公司三季度業(yè)績(jī)很難出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)向上走勢(shì)，近期被普遍追捧的績(jī)差題材股大概率再度開(kāi)啟“證偽”窗口。另一方面，滬港通等政策預(yù)期在10月兌現(xiàn)的可能性很大。 從以往行情經(jīng)驗(yàn)看，預(yù)期兌現(xiàn)后資金情緒通常都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)明顯回落過(guò)程，對(duì)目前單純依靠情緒推動(dòng)的A股市場(chǎng)而言，情緒回落的“殺傷力”不容小覷。

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