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    在經(jīng)歷了5月下旬以來(lái)的反彈后，上周滬深股指再次陷入調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板全周下跌3.7%。對(duì)于上周的調(diào)整，基金經(jīng)理人士表示，中報(bào)披露臨近，前期漲幅過(guò)大的品種面臨業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的驗(yàn)證，給當(dāng)前的估值帶來(lái)壓力。不過(guò)，在缺乏整體性行情的情況下，仍然可以通過(guò)抓住改革帶來(lái)的主題，相關(guān)公司股票走勢(shì)性機(jī)會(huì)博取超額收益。

    看好改革主題

    5月下旬以來(lái)中小盤風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，逆勢(shì)大漲超過(guò)7%。進(jìn)入三季度這種情況依舊在持續(xù)，大盤股微幅上漲，小盤股依舊強(qiáng)勢(shì)，次新股、軍工航天、機(jī)器人、新能源汽車等板塊不斷涌現(xiàn)漲停個(gè)股。上周軍工航天成最熱門板塊，一周漲幅達(dá)6%。不過(guò)，在指數(shù)悉數(shù)調(diào)整的勢(shì)頭下，后市的諸多風(fēng)險(xiǎn)或值得警惕。

    對(duì)于影響后市的因素，博時(shí)基金絕對(duì)收益組總監(jiān)姜文濤表示，主要看兩大指標(biāo)：其一是市場(chǎng)流動(dòng)性變化的影響；其二是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)的下滑情況，考慮到房地產(chǎn)“量?jī)r(jià)”下滑速度和幅度對(duì)資產(chǎn)定價(jià)體系形成影響，進(jìn)而可能對(duì)A股形成負(fù)面地沖擊。

    南方基金表示，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)但上行動(dòng)力有限的背景下，市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，因此后續(xù)仍需注意風(fēng)險(xiǎn)控制。從主題投資來(lái)看，改革主題性投資機(jī)會(huì)將貫穿下半年，國(guó)企改革、金融創(chuàng)新及國(guó)防建設(shè)將成為核心改革領(lǐng)域。以改革為主導(dǎo)的執(zhí)政思路，將催生眾多改革機(jī)遇，政策受益板塊會(huì)不斷涌現(xiàn)。

    中報(bào)業(yè)績(jī)分化

    農(nóng)銀匯理基金表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面尚未觀察到逆轉(zhuǎn)性的變化，結(jié)構(gòu)性財(cái)政政策和貨幣政策寬松更多的是對(duì)沖繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)和體制的改革紅利釋放仍需時(shí)間，市場(chǎng)處于存量博弈的格局中。7月上旬進(jìn)入中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露窗口期，將對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成一定的考驗(yàn)。

    廣發(fā)基金李巍表示，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)存量資金仍然偏好成長(zhǎng)股，但風(fēng)格轉(zhuǎn)換頻率在加快，在存量資金主導(dǎo)的市場(chǎng)中，漲多了必然會(huì)調(diào)整。而近期的市場(chǎng)情緒將受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和中報(bào)業(yè)績(jī)的雙重影響。部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股前期積累了一定漲幅，中報(bào)窗口期估值調(diào)整壓力會(huì)比較大，對(duì)于業(yè)績(jī)低于預(yù)期的個(gè)股則需要回避。

    南方基金認(rèn)為，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)披露的臨近，一些中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)良的行業(yè)可能會(huì)重新獲得市場(chǎng)關(guān)注，如銀行、汽車、醫(yī)藥、TMT等。挖掘低估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的白馬股，把握政策熱點(diǎn)，抓住改革受益?zhèn)€股，仍是行之有效的投資策略。

    博時(shí)基金姜文濤表示，可以關(guān)注在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中期背景下的相關(guān)主題，包括國(guó)家安全、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、泛能源投資以及在老齡化投資主題下尋找營(yíng)業(yè)模式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較突出的相關(guān)個(gè)股進(jìn)行投資。還可關(guān)注與本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的有色、化工、農(nóng)業(yè)等全球定價(jià)的相關(guān)個(gè)股投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也可以關(guān)注近期并購(gòu)重組帶來(lái)的時(shí)點(diǎn)性投資機(jī)會(huì)。